Europa reunește datele financiare și despre companii
Companiile și participanții la piețele financiare din Uniunea Europeană divulgă deja cantități mari de informații reglementate. În prezent, aceste informații sunt răspândite în diferite țări, registre, autorități de supraveghere și alte surse de date.
Punctul unic de acces european, sau ESAP, își propune să le reunească.
Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) dezvoltă ESAP ca o platformă centrală pentru informațiile financiare, privind piețele de capital și cele legate de sustenabilitate, publicate în întreaga UE.
Nu este un nou registru european al companiilor. În schimb, ESAP va reuni informațiile pe care companiile și alți participanți la piață le divulgă deja în baza diferitelor reglementări ale UE.
Prima etapă de colectare a datelor a început la 10 iulie 2026. Potrivit calendarului oficial al ESMA, portalul public va deveni disponibil în iulie 2027.
Ideea depășește simpla reunire a documentelor într-un singur loc. Pentru ca sistemul să funcționeze, datele din diferite țări și surse trebuie standardizate, să poată fi citite automat și să fie legate în mod fiabil de entitatea juridică corectă.
Acest lucru face ca identificatorul de entitate juridică, sau LEI – identificatorul standardizat la nivel global pentru entitățile juridice – să devină o parte importantă a acestui tablou.
ESAP se va extinde treptat
ESMA și autoritățile naționale vor extinde ESAP în mai multe etape, adăugând treptat noi categorii de informații și participanți la piață.
Prima etapă a început în iulie 2026 și acoperă informații reglementate de trei acte legislative importante ale UE.
Directiva privind transparența reglementează, printre altele, divulgările periodice și continue ale emitenților ale căror valori mobiliare sunt tranzacționate pe piețe reglementate.
Regulamentul privind prospectul stabilește informațiile pe care companiile trebuie să le divulge atunci când oferă valori mobiliare publicului sau solicită admiterea la tranzacționare pe o piață reglementată.
Regulamentul privind vânzarea în lipsă acoperă cerințele de divulgare pentru anumite poziții scurte și informațiile de piață aferente.
ESMA a lansat colectarea datelor pentru această primă etapă la 10 iulie 2026. Informațiile colectate ar trebui să devină accesibile public prin ESAP în iulie 2027.
Vor urma mai multe date privind piețele financiare
Următoarea extindere majoră începe în ianuarie 2028, când ESAP va acoperi o gamă mult mai largă de informații privind piețele financiare.
Aceasta include OPCVM (Organisme de Plasament Colectiv în Valori Mobiliare) – fonduri de investiții oferite publicului în cadrul unui cadru de reglementare comun al UE – și societățile lor de administrare.
ESAP va acoperi, de asemenea, agențiile de rating de credit, care evaluează riscul de credit al companiilor, guvernelor și instrumentelor financiare, precum și administratorii de indici de referință, care gestionează rate ale dobânzii, indici și alte repere financiare utilizate pentru stabilirea prețului instrumentelor și contractelor financiare.
O altă categorie acoperă furnizorii de PEPP (Produse paneuropene de pensii personale). Un PEPP este un produs de pensii personale voluntar, valabil la nivelul întregii UE, conceput pentru a fi utilizat în diferite state membre.
În sistem vor intra și informațiile legate de sustenabilitate. Acestea includ divulgările participanților la piețele financiare și ale consultanților financiari în temeiul SFDR (Regulamentul privind raportarea de sustenabilitate în sectorul serviciilor financiare), cadrul UE pentru divulgările legate de sustenabilitate în sectorul financiar.
Calendarul ESMA include o etapă suplimentară, 2bis, în ianuarie 2029, însoțită de o evaluare a modului în care funcționează ESAP.
Dacă a treia etapă este confirmată, aceasta va începe în ianuarie 2030. Printre alte domenii, va include informațiile publicate în temeiul MiFID II (Directiva privind piețele instrumentelor financiare II) și MiFIR (Regulamentul privind piețele instrumentelor financiare) de către firmele de investiții, locurile de tranzacționare și alți participanți la piețele financiare.
MiFID II și MiFIR formează o parte importantă a cadrului UE pentru piețele de valori mobiliare, acoperind serviciile de investiții, tranzacționarea valorilor mobiliare și transparența tranzacțiilor. Explicăm separat rolul LEI în cadrul acestor reguli în Codul LEI și MiFID II: fără LEI, fără tranzacție.
În timp, ESAP va deveni astfel un punct unic de acces public pentru o parte semnificativă a informațiilor privind piețele financiare europene.
Cu cât conectăm mai multe date, cu atât este mai important să știm cui le aparțin
Reunirea a milioane de documente și înregistrări de date într-un singur sistem creează o problemă practică: cum știi cărei entități juridice îi aparține de fapt o anumită informație?
Numele unei companii nu este întotdeauna suficient.
Companiile își pot scrie numele în moduri diferite și își pot schimba denumirea sau forma juridică. Diferite țări folosesc numere de înregistrare diferite, în timp ce companii complet independente pot avea nume identice sau foarte asemănătoare.
Un LEI oferă unei entități juridice un identificator standardizat, utilizabil la nivel global, format din 20 de caractere.
În contextul ESAP, logica de bază este simplă:
entitate juridică → LEI → informații despre entitate → ESAP
ESAP reunește informațiile, în timp ce LEI ajută la stabilirea cui îi aparțin acestea.
Acest lucru face ca LEI să fie mai mult decât un alt câmp într-un raport de reglementare. Acesta poate acționa ca un punct de referință comun atunci când informațiile din diferite țări, autorități și sisteme trebuie conectate la aceeași entitate juridică.
Același principiu stă la baza întregului Sistem Global LEI. Explicăm modul în care GLEIF, emitenții de LEI, autoritățile de reglementare și alți participanți se completează reciproc în Cum funcționează ecosistemul global LEI.
LEI este integrat în arhitectura ESAP
Normele ESAP nu utilizează LEI în exact același mod în toate cazurile.
Pentru unii participanți la piață, legislația legată de ESAP impune explicit un LEI. Acest lucru se aplică, de exemplu, anumitor emitenți de valori mobiliare, fondurilor UCITS, agențiilor de rating de credit, administratorilor de indici de referință și furnizorilor de PEPP.
În temeiul Regulamentului (UE) 2023/2869, furnizorii de PEPP trebuie să obțină un LEI și să îl includă în metadatele care însoțesc informațiile transmise către ESAP. Cadrul de reglementare adoptă o abordare similară pentru mai multe alte tipuri de entități juridice.
Pentru alte categorii de informații, normele utilizează LEI acolo unde acesta este disponibil.
Normele tehnice sunt, de asemenea, explicite în privința a ceea ce se califică drept LEI. Conform Regulamentului de punere în aplicare (UE) 2025/1338 al Comisiei, acolo unde este necesar un LEI în scopurile ESAP, acesta trebuie să respecte standardul ISO 17442 și să fie inclus în baza de date a Global Legal Entity Identifier Foundation (GLEIF).
Tendința mai amplă depășește ESAP
Cerințele individuale reprezintă doar o parte a poveștii. ESAP este un alt exemplu al modului în care LEI devine tot mai integrat în infrastructura financiară, juridică și de raportare a Europei.
Instituțiile financiare și autoritățile de reglementare utilizează deja LEI pentru raportarea tranzacțiilor și identificarea participanților la piață. Rolul său s-a extins către piețele de valori mobiliare, fonduri, plăți, raportare de reglementare și alte procese financiare. Analizăm această evoluție mai amplă în Cum funcționează LEI în practică în UE.
ESAP adaugă o altă utilizare: conectarea unei entități juridice cu informațiile structurate publicate despre aceasta.
Pe măsură ce datele financiare europene avansează către formate care pot fi citite automat, această conexiune devine tot mai utilă. Datele din diferite țări și sisteme pot fi comparate și procesate în mod fiabil doar dacă sistemele știu cărei entități juridice îi aparțin.
Un identificator standardizat rezolvă această problemă. Tot mai mult, LEI oferă această legătură.
Rolul LEI se schimbă odată cu arhitectura datelor financiare europene
Unul dintre principalele motive pentru crearea LEI a fost nevoia de a identifica în mod consecvent, dincolo de granițe, contrapărțile tranzacțiilor financiare.
Criza financiară din 2008 a scos la iveală o slăbiciune majoră a sistemului financiar global. Autoritățile de reglementare și participanții la piață nu dispuneau de o modalitate comună de a identifica entitățile juridice implicate în tranzacții și de a înțelege cum circulau riscurile între companii și piețe.
Același principiu are acum o utilizare mult mai largă.
Nu mai este vorba doar despre identificarea celui care a efectuat o tranzacție. Autoritățile de reglementare și sistemele financiare trebuie, de asemenea, să știe cărei entități juridice îi aparțin datele financiare, rapoartele și divulgările de reglementare, precum și dacă informațiile deținute în baze de date diferite se referă la aceeași entitate.
Modelul de date LEI poate merge chiar dincolo de identificarea entității în sine. De exemplu, datele LEI de Nivel 2 oferă o modalitate standardizată de a raporta anumite relații de consolidare contabilă dintre entități juridice.
ESAP se încadrează în mod natural în această evoluție. Pe măsură ce tot mai multe informații financiare europene devin standardizate și citibile automat, un identificator care funcționează în diferite țări, limbi și sisteme locale de înregistrare devine tot mai util.
Din 2030, ESAP nu se va mai limita la divulgările obligatorii
O schimbare deosebit de interesantă este programată pentru 10 ianuarie 2030.
Începând cu acea dată, Regulamentul ESAP (Regulamentul (UE) 2023/2859) permite entităților din UE să transmită voluntar anumite informații financiare, privind piețele de capital, legate de sustenabilitate și alte informații relevante pentru activitățile economice.
Până atunci, rolul principal al ESAP este să faciliteze accesul la informațiile deja impuse de reglementări. Transmiterile voluntare ar putea extinde considerabil acest rol.
O companie poate dori, de fapt, să fie vizibilă în ESAP.
În special pentru companiile mai mici, informațiile standardizate și ușor accesibile ar putea îmbunătăți vizibilitatea în rândul investitorilor și al altor participanți la piețele financiare. Chiar Regulamentul ESAP identifică o vizibilitate mai mare pentru întreprinderile mici și mijlocii și un acces îmbunătățit la capital drept motive pentru introducerea transmiterilor voluntare.
Există și o perspectivă interesantă legată de LEI. Dacă companiile adaugă voluntar informații într-un sistem european comun, citibil automat, identificarea fiabilă devine la fel de importantă ca în cazul divulgărilor obligatorii.
Voluntar astăzi, standard mâine?
În prezent, nicio reglementare nu afirmă că ESAP va deveni o bază de date obligatorie pentru fiecare companie europeană.
Cu toate acestea, direcția de evoluție merită urmărită.
De ani de zile, piețele financiare europene avansează către o transparență mai mare, raportare standardizată și date citibile automat. În același timp, sfera de aplicare a LEI s-a extins treptat. Analizăm câteva dintre evoluțiile actuale în Cerințele LEI în 2026: ce se schimbă și pe cine afectează.
Există un tipar familiar. Un identificator standardizat apare inițial într-un anumit domeniu de reglementare. Alte sisteme și participanți la piață încep să îl utilizeze. Unele norme folosesc inițial LEI doar acolo unde acesta există deja, în timp ce altele îl transformă într-o parte obligatorie a procesului de reglementare.
Rămâne de văzut dacă ESAP va urma aceeași traiectorie pe termen lung.
Ceea ce putem observa deja este nevoia de bază. Autoritățile de reglementare doresc o vizibilitate mai bună asupra participanților la piață, o transparență mai mare și date pe care sistemele le pot compara și procesa automat. Toate acestea devin mult mai dificile fără o modalitate fiabilă de a identifica entitățile juridice dincolo de granițe și baze de date.
Din această perspectivă, este rezonabil să ne așteptăm ca LEI să joace un rol tot mai important în infrastructura europeană a datelor financiare. Aceeași direcție poate fi observată și în inițiative precum European Business Wallet, unde identificarea digitală fiabilă a entităților juridice devine din ce în ce mai importantă.
ESAP face parte dintr-o schimbare mai amplă
ESAP contează în sine, dar din perspectiva LEI, tendința mai amplă este la fel de interesantă.
Europa avansează către un mediu al datelor financiare mai conectat, standardizat și citibil automat. Informațiile din diferite țări și sisteme trebuie să fie comparabile și legate în mod fiabil de compania sau organizația corectă.
Acest lucru face ca identitatea entităților juridice să devină parte a infrastructurii.
LEI se încadrează natural în acest model: o entitate juridică, un identificator standardizat la nivel internațional și o modalitate de a conecta acea identitate cu informațiile deținute în diferite sisteme.
ESAP nu este începutul acestei evoluții și este puțin probabil să fie sfârșitul ei.
Este un alt pas către un sistem financiar european în care LEI acționează tot mai mult ca un strat comun de identitate pentru entitățile juridice.
Ai nevoie de un LEI?
Dacă firma dvs. are nevoie de un LEI, puteți solicita un LEI online cu LEI System. Completarea cererii durează doar câteva minute.